景顺长城张欢：“Z世代” 推动新消费投资浪潮

新消费浪潮呼啸而来，撬动了Z世代年轻人的“情绪密码”，相关标的在二级市场也有火爆表现。对于快速崛起的新消费，景顺长城基金经理张欢表示，潮玩、宠物经济、国潮品牌等新消费赛道的快速崛起，背后的核心驱动力是消费者的年轻化，以及新的经济环境下，消费者更追求“质价比”。

当前，潮玩、宠物等情绪消费方面的“消费升级”，成为了Z世代应对压力的方式。在张欢看来，新消费崛起的驱动力，一是主力消费群体从70后、80后转向Z世代。Z世代成长于经济高速增长期，物质满足带来这一代人更在乎个人感觉即“悦己”，更愿为情绪价值、个性化体验付费。二是新消费从“品牌溢价”转向“质价比优先”，某种程度上，年轻消费者表现更理性，既要品质，也要合理价格。在某种程度上也解释了近年来国货的崛起，这些企业更多地修炼“内功”，展示出不输国际大牌的质量，同时减少在市场营销上的花费，把实惠给到消费者。

近年来新消费公司不仅加快海外拓店步伐，也积极上市。面对愈来愈多的新消费企业，在调研和投资中，张欢有自己一套挑选标准：先从微观观察和发现，再进行逻辑验证和价值评估。张欢认为，首先观察新渠道的线上数据，根据月度数据跟踪捕捉高增长产品；其次总结高增长产品背后的规律，寻找新赛道的共性，并对相关标的深入研究；再次进行渠道调研和草根调研，从渠道和消费者端感知产品，做到心中有数；最后进行财务方面的梳理，包括盈利预测等数据。

目前部分新消费概念股大涨，对于是否存在风险，张欢认为，一些新消费公司虽然股价涨幅较大，但也是实际业绩的兑现，目前仍处于业绩兑现中，估值不算离谱；不过有部分公司上市不久，在市场风格作用下同涨同跌，受资金扰动影响，或存在泡沫风险，未来或出现分化。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）