纯碱：纯碱现货方面，华南地区轻质纯碱均价为1500元/吨，重质纯碱均价为1550元/吨；东北地区轻质纯碱均价为1500 元/吨，重质纯碱均价为 1500 元/吨，沙河地区重质纯碱均价为1342元/吨。核心逻辑：国内纯碱市场走势一般，价格相对坚挺。近期，装置检修逐步增加，下月阶段性损失量提升。下游需求不温不火，低价成交为主。贸易商相对谨慎，按需为主。今日，纯碱09合约收盘价格1373元/吨，期货价格上行，纯碱开工率88.93%，装置开工窄幅增加。综上所述，今日国内纯碱市场盘整为主，市场交投气氛不温不火。据悉天津碱厂纯碱装置今日停车，南方碱业纯碱装置停车检修，纯碱行业开工负荷下降。检修企业少，供应高位徘徊，短期难以下降。需求端一般，按需为主，低价补库，存货意向不足。短期看，纯碱驱动有限，价格底部徘徊，走势偏弱。
玻璃：玻璃现货方面，沙河迎新均价为1220元/吨，河北长城均价为1240元/吨，河北望美均价为1303元/吨，湖北地区5mm白玻均价为1180元/吨。在产销率方面，昨日整体市场综合上涨15%，达到了104%。核心逻辑：国内浮法玻璃原片价格大稳小动，沙河小板价格略涨，山东、江苏部分市场价格松动，成交灵活。华南企业部分货源价格灵活调整，西南企业仍有零星小幅涨价。需求端方面，中下游刚需采购为主，订单尚可，社会库存近期有一定消化。供给方面，近期个别产线仍有点火或放水计划。多数区域企业近期出货尚可，库存稳中有降。综合来看，市场交投整体一般，售价窄幅盘整，主销区走货相对稳定，业者心态相对平和。企业出货仍存差异，整体库存偏高位下，企业仍以出货为主，中、下游拿货维持刚需。预计短期价格震荡运行，成本存支撑。
原油：WTI主力原油期货收跌1.26美元，跌幅1.98%,报62.28美元。布伦特主力原油期货收跌1.68美元，跌幅2.48%,报66.14美元。周三国际油价下跌，主要受哈萨克斯坦坚持增产的消息所致。此前周报上有提到OPEC+的减产存疑由于国际性大公司回收资金成本压力较大，当下该可能性兑现。
欧佩克方面，4月23日，哈萨克斯坦新任命的能源部长表示，在决定石油产量水平时，哈萨克斯坦将优先考虑国家利益，而不是欧佩克+集团的利益。预计油价短中期内震荡偏强运行。这位哈萨克斯坦部长还表示，该国无法减少其三个大型石油生产项目的石油产量，因为它们由外国石油巨头控制。另外三位熟悉欧佩克+谈判的消息人士表示，几个欧佩克+成员国将建议该组织在6月份连续第二个月加快石油增产。基本面方面，美国至4月18日当周EIA原油库存 24.4万桶，预期-77万桶，前值51.5万桶。
预计国际油价偏弱运行。
沥青：4月23日，BU2506收盘价格为3410（+31）元/吨。华东地区区内均价参考3560元/吨；山东地区市场参考均价为3430元/吨。短期来看，开工率方面，截止至4月17日，国内沥青81家企业产能利用率为28.7%，环比+1.1%；54 家样本企业厂家当周出货量为36.71万吨，环比+14.65%。库存方面，国内厂库、社库分别环比+0.26%与+1.32%。
国际原油上涨带动沥青询盘积极性增加，今日山东地区部分货源成交有所支撑，考虑个别品牌限量明显，市场价格稳中小幅上涨，但是各品牌仍出货不一，供应端部分炼厂仍有提产预期；南方地区供应资源较为充裕，少量套利资源拿货带动社会库资源价格小涨，但是整体需求略显平淡，降雨对于部分地区刚需提升速度略有阻碍。预计中短期内沥青价格偏弱运行。
燃料油：4月23日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2506结算参考价升贴水+166元/吨，为3642元/吨；中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2506结算参考价升贴水219元/吨，为3344元/吨。关税影响有所减弱，各国股市出现反弹迹象，但对经济的预期并没有出现明显好转。后续需持续关注关税问题以及各国的谈判结果。油价在上周出现反弹，但介于各机构下调了全球原油需求增速以及油价的预期，上涨幅度有限。燃料油方面依然有较为强劲的驱动力，对俄罗斯制裁延长一年以及对进一步对伊朗制裁，同时伊美谈判不明确在短期使得供给有减少预期。
LPG：PG合约PG2505收盘价格在4539（+24）元/吨。大连商品交易所液化气总仓单量为4313（+352）手。现货方面，华南民用5030-5200（5180，+30）元/吨，华东民用4820-5050（4923，0）元/吨，山东民用4890-5100（4900，0）吨；进口气主流：华南5150-5350（5240，0）元/吨，华东5100-5330（5133，-2）元/吨。最低可交割品在华东地区。基差方面，华南641元/吨，华东384元/吨，山东361元/吨。
现货端价格平稳，采购方面观望情绪较浓，华南地区进口气与民用气价格出现分歧，民用气市场推涨明显，成本端由于特朗普方面展现的对于关税的缓和态度出现明显修复，但外盘FEI稍有回落，日韩以及印度等亚洲地区国家采购意愿强烈，目前在520美元/吨水平震荡向下，夜盘原油端明显下挫，国内基本面供应端变动不大，下游装置运行平稳，进口气利润为171元/吨，较昨日上涨7元/吨。预计短期跟随成本端原油以及关税消息面震荡。
PVC：4月23日PVC期货上涨，主力合约2509合约收5006（0.60%）。5-9价差-135（-3），指数持仓119.7（-4.7）万手，大商所PVC期货仓单录得29070手，较上一交易日增加500手； 最近一周，PVC期货仓单累计增加4540手，增加幅度为18.51%。现货：杭州PVC市场盘面弱势震荡，部分价格重心寻低成交，华东电石法五型现汇库提价格大致在4700-4870元/吨。华南电石法中端5型东方希望，鄂绒及宜化预估自提主流价格大致在4820-4850。
核心逻辑：本周 PVC 粉整体开工负荷率74.65%，环比小幅下降 0.08%。其中电石法 PVC 粉开工负荷率为 77.78%，环比- 0.89 %；乙烯法 PVC 粉开工负荷率为 66.58%，环比+ 2.05 %。库存方面，截至4月17日华东原样本库存37.20万吨，较上一期-2.34%，同比-21.62%。华东扩充后样本库存63.95万吨，环比-4.11%。华南样本库存4.18万吨，较上一期+0.97%，同比减少24.25%。样本总库存来看，华东及华南原样本仓库总库存41.38万吨，较上一期-2.01%，同比-24.25%。华东及华南扩充后样本仓库总库存68.13万吨，环比-3.81%。出口交付尚可，社会持续去化。供需基本面来看，现货PVC市场供需面表现宽松，厂家多数运行稳定。供应压力变动不大，经销商报盘普遍偏弱，下游需求表现不足，下游采购以点价为主，询盘采购积极性不高，市场气氛表现清淡。挂单价格偏低。整体来看仍以刚需为主，交投气氛一般。截至目前，国内PVC SG5型电石料报价范围多在4750-4880元/吨附近。综上，PVC价格仍将维持区间调整格局。
聚乙烯：4月23日，L2509合约收于7214元/吨，+66元/吨，持仓45.7万手，增加0.4万手。薄膜现货方面，华东低压：7810元/吨（-9元/吨），华东高压：8522元/吨（-19元/吨），华北线性主流：7878元/吨（-30元/吨）。聚乙烯产能利用率由84.21%跌至82.75%。今日暂无检修装置重启，今日新增广东石化全密度1线装置检修。受制于供应端利空持续以及五一临近降库需求，市场成交重心较昨日下降。短期来看，中东资源增量预期下叠加部分终端订单陆续交付后刚需有所减弱，供需矛盾在短期发酵，临近月末随着预售订单陆续成交，或抑制市场跌幅，预计明日聚乙烯价格窄幅下跌。预计聚乙烯震荡为主。
聚丙烯：4月23日，PP2509合约收于7137元/吨，+61元/吨，持仓量41.0万手，减少2.3万手。拉丝现货方面，华东市场：7313元/吨（-2元/吨），华北市场：7256元/吨（-5元/吨），华南市场：7373元/吨（-14元/吨），西北市场：7148元/吨（0元/吨），美金市场：930美元/吨。聚丙烯产能利用率由76.74%下跌至74.46%，较昨日下跌2.28%。金能化学45万吨/年装置及宁夏宝丰一线30万吨/年装置停车。聚丙烯检修装置较为集中，与新增产能相抗冲，叠加新产能放量有限，市场供应压力暂无明显增加，需求端维持中性偏弱水平，业者心态承压明显，贸易商报盘部分下跌。预计聚丙烯震荡运行。
天然橡胶：上周天然橡胶价格下跌周五反弹。周二收储略超预期，此后或有多头05合约接货迹象导致5-9价差走扩。奈何周内云南和泰国过节，基本面无太大变化，单边价格下跌，20号胶或略强于NR。本周来看，1、最新国内进口数据看增量比较明显符合预期，重点关注人混的进口总量同比适中，但泰混的增量还是比较明显的（混合主要少在了越南），1-3泰混同比还是多了12万吨，因此要放低人混偏少的预期。2、从发运来看，可能预估5月过后标仍会少下去，但是标混的总量还是相对的量还是要考虑到90天的抢出口情况（利空标利多混）以及国际需求的采买情况。3、轮胎企业高库、降开工，但价格下降后利润回补明显。胎企低价补库进行库存管理是否对价格产生支撑影响，还是要看库存或开工两个变量至少有一个出现拐点才行。4、收储后RU5-9正套，后续仍存继续收储预期，或是烟片，或是01，但短期概率不大，05的接货情况难评估。5、价格下跌后RU总持仓下降明显，虚实比不高，但01有增加迹象。6、NR持仓历史高位，虚实比下降明显，但仓单可能集中。7、云南原料价格虽有下跌但处于近几年高位，版纳下雨利于节后开割，01目前的加工利润适中。8、RU9-1价差估值偏低，但是没驱动。综合来看，单边僵持但短期倾向于中性偏强中期偏弱，套利RU远月依旧偏弱但近月存在不确定性，NR短期或强于RU。
纸浆：SP2507合约收盘价+52至5402元/吨，环比+1.0%。现货方面，山东市场主流纸浆品牌现货含税参考价为针叶浆银星6350元/吨（+0），阔叶浆金鱼4400元/吨（+0），本色浆金星5450元/吨（+0），化机浆昆河3900元/吨（+0）。周内近月以05为代表的合约表现偏强，受宏观不确定性影响下盘面大幅走弱后，给到盘面老仓单以消化机会，近月仓单接货意愿走强，加之宏观不确定性给到商品以新的估值区间，远月浆价预期偏弱，综合近远现货及预期运行逻辑差异下，纸浆月间结构由C转B，5-9以及7-9正套表现强势。基本面上，供应端受抢出口影响，3月南美三国阔叶发运偏向北美的同时带动发运中国供应亦处高位，以库存形式提前备货Q2。需求端上，国内旺季不旺已成定局，关税冲击下全球需求走弱或在Q2的影响边际加强，周内四大原纸开工走弱，高位的原纸库存去化或为主旋律，意味着用浆需求或边际走弱。宏观不确定性加强下的系统性风险走高要求更高的风险溢价，对大宗商品估值形成压制，而基本面偏弱的共识以及海外抢出口的高供应或以Q2投机与真实需求走弱来表达，我们认为纸浆盘面或震荡偏弱，策略上推荐反弹逢高空。
PTA：TA主力合约收盘价在4408（+108）元/吨，郑商所仓单量为124454（-3081,-2.42%）张。华东PTA现货均价为4345（+49，+1.14%）元/吨，醋酸价格为2555（0）元/吨，主港交割以及05仓单升水10-15附近成交，华东地区基差13元/吨，较上日下降2元/吨。PTA产能利用率81.49%（0），今日关税方面美国出现明显缓和态度，市场情绪回暖明显，元有点提涨明显，带动下游相关商品明显上涨，目前市场虽情绪偏多，但仍需观察具体关税战进展，实质利好出现或对下游需求以及工厂采购积极性出现明显推动，预计短期受到消息面影响较大，维持震荡偏强。
MEG：EG主力合约收盘价在4520（+59）元/吨，大商所仓单为1450（+400）手。华东自提价格在4235（+26）元/吨，华南短途送到价为4415（+35）元/吨，CFR中国价格在489（+3）美元/吨。日内乙二醇总开工61.93%（+0.82%)，一体化66.48%（0%)；煤化工54.07%(+2.22%)。华东主港库存为67.67万吨，环比下降3万吨，受到库存影响上午开盘后价格走跌，午后逐渐回升，现货推涨出售，基差先涨后跌。本周乙二醇存在装置检修，国产供应减少，下游聚酯开工维持高位，成本端原油提涨，煤炭价格平稳，乙二醇主要受到特朗普关税缓和言论刺激以及成本端支撑影响，午后持续提涨，但目前尚未出现政策上的实质性进展，市场观望偏多，基本面无明显驱动，预计短期受到消息面影响出现一定反弹。
甲醇：4月18日当周沿海及内地甲醇运行分化，其中内地甲醇价格整体上行。部分烯烃企业的持续外采以及部分贸易商的积极补空导致市场需求回升，加之在部分产区企业停车预期影响下，市场氛围整体好转，主销区带动主产区价格整体上行。沿海甲醇市场延续跌势。市场心态仍整体偏空，需求减弱预期下，盘面重心持续走低，沿海甲醇现货成交低价商谈为主，交投活跃度一般。当前基本面运行逻辑变动不大，供应端依旧以伊朗甲醇供应回归以及装船增多下的进口压力增加为主，内地方面春检力度不及往年，开工率维持高位，受西北大厂外采节奏影响内地甲醇价格及交投心态。需求端烯烃开工率回落明显，周内盛虹MTO装置进入检修，华北一套MTO装置计划月底检修，关注兑现情况。传统需求在旺季转淡以及利润偏弱下或回落。综合下，供需基本面依旧偏弱，受宏观不确定以及远月供需转弱影响下，远月甲醇运行以及偏弱，近月受港口库存偏低及可流通货源偏紧下现货相对坚挺。策略上我们依旧关注远月盘面反弹后的高空机会，以及做扩PP-3MA烯烃利润。
烧碱：供应方面，4 月 18 日当周烧碱开工率为 82.3%，较上周期开工率下跌 1.6%。液氯方面，截至 4 月 18 日山东液氯价格为-150 元/吨，较前期下跌 15100%。库存方面，4 月 18 日当周全国液碱库存为 42.02 万吨，环比下跌 10.84%。需求方面，氧化铝现货价格持续下跌，随着铝土矿价格的下跌，氧化铝价格有进一步下跌的可能。 周内山东主力采购下游送货量大幅下降，厂家挺价意愿较强。叠加五一节前补库，烧碱全国库存去库使得盘面价格反弹。受贸易战影响，部分非铝下游需求仍然不景气，从出口来看，3 月份液碱出口 24.54 万吨，环比减少 6.55 万吨，贸易战可能对后续液碱出口继续产生影响。总体来看，当前的液碱去库可能是从将液碱从厂家转移到下游，实质性的液碱消耗仍未有好转，液碱反弹持续时间有限。
PX:原油方面，周内 SC 原油价格小幅上涨，周涨幅 3.84%，PX成本支撑增加。OPEC 受到部分国家不遵循减产规定的影响，OPEC 增产，但哈萨克斯坦与伊拉克正在积极改进，5 月份 OPEC继续增产概率较小。周内 PX 开工和产量小幅下降，PXN 价差周内大幅下跌，长流程利润整体表现仍然欠佳，已经来到五年历史同期低位。PXMX周内大幅下跌，但短流程利润同样整体欠佳。PX 终端下游受特朗普关税影响较大，是本次 PXN 大幅下降的重要原因。调油方面，后续需要持续关注美国汽油消费情况，当前美亚价差套利空间仍未打开，调油经济性弱于化工经济性的情况下，调油逻辑难以对盘面产生较大影响。
（文章来源：中财期货）
