12月19日—20日，2024债券市场高质量发展大会在郑州举办。
大会期间，联合资信总裁万华伟接受了大河财立方的专访，分享了他对于城投企业转型、创新品种债券及河南信用债市场的看法。作为目前国内最专业、最具规模的信用评级机构之一，联合资信一直以来从多个维度深度融入河南债券市场发展。万华伟认为，河南地方企业融资活力强劲，信用债市场正在成为实体融资的重要引擎。
城投企业转型步伐逐步加快，
应该因地制宜地探索方向
据粤开证券分析，在融资监管趋严与到期高峰的双重影响下，2024年上半年，城投债的净融资规模为-1716亿元，较2023年同期减少8901亿元，已步入存量时代。
11月8日，化债“组合拳”正式落地，财政部部长蓝佛安介绍，随着政策的协同发力，2028年之前，地方需消化的隐性债务总额将从14.3万亿元大幅降至2.3万亿元，平均每年消化额从2.86万亿元减为4600亿元，不到原来的1/6，化债压力大大减轻，依靠自身努力完全可以化解。
2024年，城投企业在债券融资监管政策不断收紧的背景下，“化债”与“转型”成为新焦点。
万华伟认为，城投企业将从传统的依赖政府融资模式，转变为市场化经营主体，以提高经营效益和造血能力，化解存量债务，实现可持续发展，转型步伐逐步加快。此外，随着城镇化率提升及城市基础设施建设的逐步完善，城投企业亦在积极探索市场化转型。
他认为，因地制宜地寻找合适的转型方向、妥善处理现有债务、提高市场化业务管理水平以及是否完善了人才配置和机制建设，是城投企业是否为自身“再造血”的关键。
“培养造血能力强、可为地方产业和经济发展助力的产投企业不是一蹴而就的，城投企业的成功转型，离不开地方政府在资源、资金、政策、制度等方面的支持。”万华伟表示。通过这些措施，城投企业可以在强监管的环境下保持稳定发展，同时为地方经济的持续增长提供动力。
今年信用债发展稳中有升，
创新品种债券增速较高
万华伟介绍，2024年，我国信用债市场整体发行量稳中有升，信用债发行人的融资成本显著下降。2024年年初至12月16日，信用债市场的发行规模达到19.64万亿元，较上年同期上升7.97%；3年期AAA级信用债加权平均发行利率较上年下降166BP，1年期AAA级信用债加权平均发行利率较上年下降140BP。
其中，5年期及以上信用债发行规模占比为13.29%，较上年上升4.33个百分点；城投债发行规模则显著下降，2024年年初至今，城投债发行规模不足4万亿元，较上年同期下降15%左右。
2024年，央行、证监会等部门多次发布文件支持科技创新企业债券融资、支持绿色、乡村振兴等债券发行。在此背景下，2024年年初至今，科技创新公司债券和科创票据共发行约1.2万亿元，较去年同期大幅增长超50%；乡村振兴专项债发行超200亿元，较去年同期大幅增长超150%；受债券市场利率走低、绿色债券发行人项目较少等原因影响，2024年年初至今，绿色债券发行规模约为6000亿元，同比下降近40%。
“展望2025年，在宽货币和宽信用的背景下，我国信用债市场仍有望保持平稳增长，发行人融资成本有望进一步下降，发行期限或将进一步拉长。”万华伟提到，在政策支持下，科创等创新债券产品有望进一步扩容。同时，化债背景下，政策或仍将严控融资平台债务增量，城投债发行量难以出现显著回升，展望2025年，在宽货币和宽信用的背景下，我国信用债市场仍有望保持平稳增长。
发债规模稳步增长，
河南经济发展大有可为
12月18日至19日举行的河南省委十一届八次全会暨省委经济工作会议提到，今年以来，面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势，省委坚定扛稳经济大省挑大梁的责任，在稳增长、扩内需、强创新、调结构、惠民生、防风险上持续发力，经济运行持续向好，创新能力突破跃升，产业结构加快升级，改革开放纵深推进，民生福祉不断增进，风险防化有力有效，中国式现代化建设河南实践迈出坚实步伐。
近两年，河南省非金融企业信用债发行量的增长较为强劲，2023年及2024年前三季度，信用债发行规模同比增幅约四成，增长幅度位居中部六省第一，显示出地方企业强劲的融资活力。
万华伟介绍道：“从评级角度看，高评级主体占主导，2024年前三季度发债主体中，AA+级发债主体占比达45%，AAA级别主体占比约36%，同时市场主体还表现出多元化且活跃度较高的特征，不仅有如港投集团、郑州城发、洛阳国晟等大型城投公司参与，其他各类企业亦积极通过发行债券来满足资金需求，信用债市场正在成为实体融资的重要引擎。”
一直以来，联合资信持续从多个维度深度融入河南债券市场发展，为河南各类债券发行人提供信用评级服务，定期发布研究报告和市场分析，提供绿色、征信、ESG等多项评级服务，并与当地金融机构建立合作，共同为河南债券市场稳健发展提供专业服务。
未来，联合资信也计划在河南加大布局，为河南经济发展贡献力量。“随着政策的支持和市场机制的完善，河南债券市场将迎来更加广阔的发展空间。我相信，在各方的共同努力下，河南债券市场将为地方经济发展做出更大贡献。”
（文章来源：大河财立方）
