创新药行业回暖不明显。目前，21家A股医药“卖水人”CRO企业均已发布2024Q1报告。从营收和归母净利润来看，超过半数的CRO企业净利润同比增长率呈现负增长，规模靠前的头部企业下滑尤为明显。
一位长期关注CRO行业的投资人对记者表示，CRO行业是医药投融资情况的“晴雨表”，从2024Q1的板块业绩情况看，资本对于创新药的关注、押注并没有明显改善。另据财联社记者统计，从年初到一季度末，A股CRO板块市值已经跌去近1400亿元。
超过半数同比增速为负市值缩水1400亿
wind数据显示，2024Q1，国内A股21家CRO概念企业营收均正增长，但在营收同比增速、净利和净利同比增速方面，则出现了较大的分化。
数据来源：wind
以行业前三龙头的2024Q1业绩为例，药明康德（603259.SH）实现营业收入79.82亿元，同比下降10.95%；剔除新冠商业化项目后同比下降1.8%；实现归母净利为19.42亿元，同比下降10.42%；康龙化成（300759.SZ）实现营收26.71亿元，同比下滑1.95%；实现归母净利润2.31亿元，同比下滑33.80%；泰格医药（300347.SZ）实现营收16.60亿元，同比下降8.00%；实现归母净利润2.35亿元，同比下降58.65%。
针对药明康德的业绩，医疗战略咨询公司Latitude Health创始人赵衡对财联社记者表示，2023年全年，药明康德美国与欧洲市场的业绩增速一直都比较可观，国内新药业务一直在萎缩，而2024年Q1美国与欧洲市场的业绩增速不尽如人意，营收出现萎缩。
药明康德2024Q1财报显示，报告期内公司来自美国客户的收入为49亿元，剔除特定商业化生产项目后，同比增长0.4%；来自欧洲客户的收入为人民币10.7亿元，同比增长3.9%；来自中国客户的收入为人民币15.9亿元，同比下降3.3%；来自其他地区客户收入人民币4.2亿元，同比下降26.6%。
康龙化成认为2024Q1业绩表现不佳的原因是“受到全球医药健康行业投融资阶段性遇冷、客户需求增速暂时放缓的市场环境影响”。泰格医药则没有对外解释2024Q1营利双降的原因。
以上三家头部企业在内，总计有11家CRO企业营收出现负增长，另外，凯莱英（002821.SZ）、九州药业（603456.SH）、博腾股份（300363.SZ）、昭衍新药（603127.SH）、皓元医药（688131.SH）、美迪西（688202.SH）在内的14家CRO企业出现了较大幅度的净利润增速同比下降，博腾股份、昭衍新药、美迪西、睿智医药（300149.SZ）甚至出现了亏损现象。
另据财联社记者粗略统计，从2024年年初到Q1季末，上述21家CRO企业的整体市值已经由4908亿，缩水至3527亿，市值蒸发近1400亿。
值得一提的是，今年1月以来，由于美国国会反复炒作《生物安全法案》，国内CRO企业的股价也在数次拉扯中被药明系带崩。
实际上，国内CRO企业仍在紧密关注法案相关进展，昭衍新药总经理、董秘高大鹏此前在业绩会上向财联社记者表示，该法案未提及公司，公司目前以国内客户和收入为主，海外收入在公司收入占比不高。针对药明系被美法案牵涉事件，公司会密切关注。未来会进一步扩展其他海外客户，尽可能将风险降到最低。
创新药投融资不振支持政策亟待落地
一位长期关注CRO板块的投资人对财联社记者分析道，从上述企业的2024Q1业绩呈现出的趋势来看，CRO行业的景气度没有出现“回暖”的迹象，与去年相比，甚至有进一步恶化的征兆。
上述投资人进一步对记者提出，CRO行业是医药创新景气度的“晴雨表”，业绩与市值的变动与资本对于创新药行业的投资热情变动趋于一致。“虽然有市场观点认为，创新药行业已经触底并有走出下行周期的征兆，但CRO行业整体业绩是实打实的，前几年大规模的热钱涌入行业的情况短期内很难再现。”
药智数据显示，2024年Q1，国内新药领域共计发生了投融资事件共57起，累计融资金额达到94.01亿元，相较之前多年，融资数量以及融资金额都有着较为明显的下降。不过，平均项目融资质量（融资质量：融资总金额/融资项目数）较去年稍有上涨。
IPO方面，则由于近期相关部门收紧上市条件，重新审视“创新属性”的影响，医药企业IPO的融资数量与金额已经出现了锐减。
“由于‘缺少弹药’，国内创新药乃至Biotech们在新药研发、立项，甚至维持在研管线投入方面捉襟见肘，现在面临的问题是如何活下去。去年年底到今年一季度，国内创新药对外BD出现小高潮，其实就是Biotech们积蓄粮草自救与MNC们看到扫货窗口期而促成的。”一位行业人士说。
“创新药低潮还没结束，不确定性仍在，CRO行业的增长瓶颈今年很难克服。”赵衡对记者判断道。
值得一提的是，政府和相关部门已经开始将目光聚焦在创新药领域，从今年两会开始，“全产业链支持创新药发展”的呼声就不断出现，北京、上海、江苏、广州等省市地区纷纷出台相应因地制宜，全产业链、多种形式的创新药产业扶持政策。
这一定程度上带动创新药行业的信心，自今年2月开始，多个创新药ETF指数均出现震荡上行走势。
“政策的具体落地和传导，创新药投资信心恢复，都需要过程。我们对于扶持政策的可能性和倾向表示乐观，但现在资本都比较谨慎，看到确切的‘兔子’，才会真的撒鹰。”上述投资人说。
（文章来源：财联社）
