黑芝麻（000716）4月20日披露2023年年度报告。2023年，公司实现营业收入26.77亿元，同比下降11.25%；归母净利润4307.82万元，同比扭亏；扣非净利润3420.47万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为2.8亿元，同比增长8.27%；报告期内，黑芝麻基本每股收益为0.058元，加权平均净资产收益率为1.73%。公司2023年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.5元（含税）。
以4月19日收盘价计算，黑芝麻目前市盈率（TTM）约为80.98倍，市净率（LF）约为1.39倍，市销率（TTM）约为1.3倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，黑芝麻近三年营业总收入复合增长率为-11.34%，在零食行业已披露2023年数据的5家公司中排名第5。近三年净利润复合年增长率为67.84%，排名1/5。
资料显示，公司是一家集食品研发、生产、销售为一体的健康产品运营商以及一站式现代电子商务解决方案服务商。
分产品来看，2023年公司主营业务中，电商业务收入9.14亿元，同比下降27.11%，占营业收入的34.14%；冲饮类收入9.09亿元，同比下降0.03%，占营业收入的33.97%；硒食品收入5.56亿元，同比下降1.21%，占营业收入的20.78%。
2023年，公司毛利率为23.63%，同比上升3.51个百分点；净利率为2.12%，较上年同期上升6.92个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为29.72%，同比上升6.03个百分点，环比上升4.70个百分点；净利率为0.86%，较上年同期上升15.55个百分点，较上一季度下降3.71个百分点。
分产品看，电商业务、冲饮类、硒食品2023年毛利率分别为4.87%、53.95%、1.62%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额7.00亿元，占总销售金额比例为26.15%，公司前五名供应商合计采购金额8.62亿元，占年度采购总额比例为44.43%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为1.73%，较上年同期增长7.25个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.78%，较上年同期增长4.00个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为2.80亿元，同比增长8.27%；筹资活动现金流净额-2.68亿元，同比减少7607.74万元；投资活动现金流净额-9512.03万元，上年同期为-1.53亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为2.05亿元，上年同期为-1.80亿元。
2023年，公司营业收入现金比为112.67%，净现比为650.61%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.59次，上年同期为0.62次（2022年行业平均值为1.00次，公司位居同行业8/10）；固定资产周转率为2.00次，上年同期为2.50次（2022年行业平均值为5.05次，公司位居同行业9/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.52次、4.39次。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司无形资产较上年末增加22.69%，占公司总资产比重上升1.74个百分点；货币资金较上年末减少35.38%，占公司总资产比重下降1.58个百分点；应收账款较上年末减少15.81%，占公司总资产比重下降1.27个百分点；存货较上年末减少15.14%，占公司总资产比重下降1.13个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少85.13%，占公司总资产比重下降7.78个百分点；长期借款较上年末增加99.47%，占公司总资产比重上升4.14个百分点；短期借款较上年末减少8.83%，占公司总资产比重下降0.79个百分点；应付账款较上年末减少31.20%，占公司总资产比重下降1.52个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为4.28亿元，占净资产的16.98%，较上年末减少7629.07万元。其中，存货跌价准备为96.07万元，计提比例为0.22%。
2023年全年，公司研发投入金额为2170.69万元，同比增长645.66%；研发投入占营业收入比例为0.81%，相比上年同期上升0.71个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为40.37%，相比上年末下降5.71个百分点；有息资产负债率为28.79%，相比上年末下降4.44个百分点。
2023年，公司流动比率为1.05，速动比率为0.75。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为高培、天弘中证食品饮料交易型开放式指数证券投资基金、李小军，取代了三季度末的杨锋、王冬、香港中央结算有限公司。在具体持股比例上，孙丽君持股有所上升。
值得注意的是，根据年报数据，黑芝麻27.98%股份处于质押状态。其中，第一大股东广西黑五类食品集团有限责任公司质押1.77亿股公司股份，占其全部持股的77.67%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为10.96万户，较三季度末下降了6322户，降幅5.46%；户均持股市值由三季度末的4.31万元下降至4.09万元，降幅为5.10%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）
