数据：
据隆众资讯统计，截至2024年4月15日，国内玻璃深加工企业订单天数11.3天，较3月底减少1天，环比-8%；同比去年同期的14.4天下降超过20%。
来源：隆众资讯，瑞达期货研究院
看点1：
4月中旬国内玻璃深加工企业订单天数同比去年降幅超过20%，去年深加工企业订单天数持续增长，至四季度一度维持在20天以上，主要得益于2022年大量的地产项目延期到2023年竣工，加上前几年地产高周转模式导致存量竣工延迟交房，带来了大量交房的需求，玻璃加工订单也明显增加，尤其保交楼政策执行较好的地区。而今年房地产行业仍在探底，整体需求尚不明朗，房企资金紧张是限制玻璃需求增加的主要因素，为此玻璃下游深加工企业回款困难问题也较为明显，资金问题普遍存在，玻璃深加工企业多数控制接单。
看点2：
今年以来，深加工订单在一月底接近过年时大幅下降至1.6天，节后虽有恢复，但截至目前仍维持在较低水平。目前工程类深加工订单表现仍旧一般，大多维持在7-10左右，其中部分企业尚在执行节前订单，新订单下达缓慢，考虑到回款压力深加工企业对于新订单接单也相对谨慎，伴随着前期订单陆续执行，工程类订单整体均值环比下滑；家装类订单相对良好，但多以散单为主；出口类订单据悉排到4月中旬及4月月底居多，少数维持到5月。
观点：
玻璃下游深加工企业回款困难，资金问题普遍存在，进而控制接单，订单天数偏低，中下游企业资金问题仍限制玻璃需求释放高度。今年地产呈现出整体趋弱的运行态势，1-2月份全国房地产开发投资11842亿元，同比下降9.0%，房地产投资已经连续3年保持近10%的负增长。另外，国内房地产新开工、竣工、销售等数据呈现了共振式下跌的局面。其中，1-2月新开工面积累计下降了29.7%。房地产销售面积延续了自2022年以来的下滑态势，下降幅度达到了20.5%，与2023年相比降幅进一步扩大。受到销售端下滑的影响，房地产到位资金降幅较大，1-2月份房地产开发企业到位资金同比下降24.1%，为2023年以来的最差数据。除房屋销售回款速度偏慢影响房企资金流动性外，房地产外源性融资能力不足也进一步制约其建设开工能力。地产核心问题依然是资金问题，资金问题自下而上传导至玻璃深加工、贸易商，环环相扣导致玻璃需求受到抑制。若房地产企业资金仍无明显改善，持续下行2年多的开工数据将拖累今年的竣工数据，今年竣工面积同比下行概率较大，玻璃需求增速将由正转负，中长期会受到来自新开工面积下滑带来的需求约束。
（文章来源：瑞达期货）
