10月29日晚，工业富联发布三季报。公司第三季度实现营业收入2431.72亿元，同比增长42.81%；归母净利润为103.73亿元，同比增长62.04%。
总体来看，公司前三季度实现营业收入6039.31亿元，同比增长38.40%；归母净利润为224.87亿元，同比增长48.52%。
10月29日早盘，工业富联高开后震荡走高，一度涨停，收盘上涨9.2%，报80.80元/股，市值达1.6万亿元。
工业富联业绩增长主要受AI服务器市场持续扩张、新一代超大规模数据中心用AI机柜产品规模化交付、AI算力需求强劲拉动，公司在主要客户的市场份额稳步提升。同时，公司云服务商业务表现优异，推动整体营业收入增长。此外，公司经营效率持续优化，费用总额增速低于营业收入增速。
进一步分析财报可知，前三季度，工业富联的云计算、通信及移动网络设备业务均十分亮眼。其中，前三季度公司云计算业务营业收入较上年同期增长超过65%，第三季度同比增长超过75%。这一成绩主要受益于超大规模数据中心用AI机柜产品的规模交付及AI算力需求的持续旺盛。
云服务商业务表现更是十分亮眼。公司云服务商业务前三季度营业收入占云计算业务的70%，同比增长超过150%，第三季度同比增长逾2.1倍。其中，云服务商GPU AI服务器前三季度营业收入同比增长超过300%，第三季度环比增长逾90%、同比增长逾5倍。
公司通信及移动网络设备业务则表现稳健。其中，精密机构件业务受AI智能终端新品推出带动，客户换机需求上升，带动业务持续增长。在交换机方面，因AI需求持续放量，交换机业务成长显著，第三季度同比增长100%，其中800G交换机第三季度同比增长超27倍。
“展望下半年，公司预计800G交换机仍将延续高成长态势。”工业富联在8月中旬的机构调研中介绍，公司已在全球多个生产基地建立起稳定的交付体系，具备灵活、高效的供应能力，不仅能够保障客户的及时需求，也有助于持续巩固在全球主要客户中的份额。
从行业来看，随着AI训练与推理模型对算力与网络带宽的需求不断提升，高速交换机的需求正持续增长。工业富联透露，预期800G产品会是2025年至2026年的出货主力，有望成为交换机业务的核心增长引擎。同时，公司与多家客户协同开发的CPO（共封装光学）新一代ASIC及1.6T交换机也在推进当中，后续将逐步推向市场。
工业富联认为，在AI模型持续发展与服务器能效需求提升的趋势下，越来越多云服务商（CSP）与超大规模客户（Hyperscalers）倾向自研或客制化ASIC加速芯片，以因应特定AI训练或推理场景。根据北美各大云服务商发布的最新指引，行业前景在2025年将保持向好态势，尤其到2026年发展势头更为乐观，出货量及节奏都有望超出市场预期。
“后续，随着这些ASIC方案陆续进入部署期，ASIC AI服务器/整机柜系统的需求有望在明年放量，成为AI基础设施的重要一环。”工业富联如此预测。
（文章来源：上海证券报）
