原油：WTI主力原油期货收跌0.60美元，跌幅0.95%,报62.74美元。布伦特主力原油期货收跌0.70美元，跌幅1.07%,报64.91美元。周三国际油价小幅收跌，虽然EIA商业库存的再度下降以及非农就业的超预期缩水给油价带来的重大利多，但是难以抵挡OPEC+的增产给原油市场带来的冲击。
宏观上，美国5月ADP就业人数 3.7万人，预期11万人，前值6.2万人。基本面上，沙特阿拉伯将7月阿拉伯轻质原油对亚洲的官方售价定为较阿曼/迪拜均价升水1.2美元/桶。EIA报告：除却战略储备的商业原油库存减少430.4万桶至4.36亿桶，降幅0.98%。05月30日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加50.9万桶至4.018亿桶，增幅0.13%。美国除却战略储备的商业原油进口634.6万桶/日，较前一周减少0.5万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为1981.0万桶/日，较去年同期减少0.93%。地缘上，当地时间4日晚间，胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚发表声明称，胡塞武装通过两架“雅法”型无人机，对以色列本古里安国际机场进行了袭击，并表示袭击成功。以色列方面对此暂无回应。
预计油价短期偏弱震荡。
沥青：6月4日，BU2507收盘价格为3506（+24）元/吨。华东地区区内均价参考3585元/吨；山东地区市场参考均价为3670元/吨。短期来看，开工率方面，截止至5月29日，国内沥青92家企业产能利用率为28.6%，环比-3.1%；54 家样本企业厂家当周出货量为39.9万吨，环比-8.2%。库存方面，国内厂库、社库分别较上周四-0.2%与+1.3%。
受原油价格上涨影响，部分品牌的现货成交呈现上行趋势，整体市场仍以稳定为主。从供应端来看，山东地区部分地方炼厂转产渣油，导致产量有所下降；从需求端来看，北方地区受低价刚需支撑，需求表现相对稳固，而南方地区的市场需求则较为平淡。受南方持续降雨影响，终端需求持续难以释放。预计沥青短期走势偏震荡。
燃料油：6月4日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2507结算参考价升贴水+227元/吨，为3738元/吨；中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2507结算参考价升贴水404元/吨，为3302元/吨。上周末OPEC+宣布7月增产41.1万桶/日，增产幅度符合预期。由于此前市场已经完全计价增产，油价并没有因此下跌。当前市场认为全球经济有所好转，美国夏季汽车出行高峰来临，将带动汽油需求回暖，整体基本面并未出现明显宽松。然而俄乌再次出现重大突发事件，地缘溢价抬升原油价格。南亚和中东地区逐渐进入发电需求旺季，埃及近期高硫燃料油发电采购招标报价，对燃料油需求有所提振。预计燃料油震荡偏强。
LPG：PG主力合约收盘价在4088（+0.84%）元/吨。大连商品交易所液化气总仓单量为9340（-540）手。现货方面，华南民用4650-4970（4660，-20）元/吨，华东民用4350-4700（4461，-47）元/吨，山东民用4480-4600（4580，0）吨；进口气主流：华南4700-4970（4740，-20）元/吨，华东4800-5050（4856，-5）元/吨。最低可交割品在华东地区。基差方面，华南572元/吨，华东373元/吨，山东492元/吨。现货市场保持供需宽松，进口气液化气价格持续下跌，特别是华南地区节日期间低价货源冲击炼厂出货。外盘FEI至530美元/吨左右震荡，成本端原油震荡，夜盘重心有所下移。据隆众咨询统计，大港石化烷基化装置将于6月3-4日停车检修，为期1个月左右，届时其部分醚后碳四将由自用转为外销，日醚后碳四商品量将增加至500-600吨，供应偏宽松，预计对醚后价格有所压制，但综合下游化工需求缓慢转好，PDH装置开工率回升，港口库存也趋向去库，仓单压力缓解明显，综合来看短期在基本面支撑下缓慢修复。
PVC：6月4日，PVC期货上涨，V09合约收4834（+1.96%），指数持仓120.9（-3.8）万手。大商所PVC期货仓单录得39608手，较上一交易日增加684手； 最近一周，PVC期货仓单累计减少1246手，减少幅度为3.05%； 最近一个月，PVC期货仓单累计增加9542手，增加幅度为31.74%。。现货：华东市场行情持稳运行，市场报盘稀少，市场气氛一般，实际成交偏弱。目前电石法5型主流报价在4650-4690元/吨区间。
核心逻辑：上周PVC开工率74.6%（+1.5%），结束两连降，天业、信发等电石法企业重启，鄂尔多斯检修时间有所推迟，乙烯法开工相对较低。6月份检修量环比下降，近期有福建万华、甘肃耀望、天津渤化共140万吨产能投产预期，三季度供应压力显著增加。库存方面，全社库54.8万吨，环比-2.8万吨，在途增加，价格低位下市场成交连续放量，出口交付平稳，按可比口径同比降幅继续扩大；厂库39.9万吨，环比-1万吨，工厂实物库存持续偏高，多数企业加大发货速度；厂家可售库存-11.1万吨，环比+4.8万吨，出厂价下调速度慢于期货，不利于贸易商补货。海外方面，台塑6月报价上调10-20美元，海运费上涨是主因；印度反倾销终审延期至6月12日公布，与BIS认证接近同步，新签单受阻。内需方面，下游逢低采购，刚需并不好转。成本端，煤炭价格偏弱，电石出厂价大跌150元，烧碱现货偏强，外采电石法PVC平衡成本折华东4610元/吨，且有进一步下降空间。综上，尽管短期维持去库，但出口面临反倾销终审、BIS认证、季节性等多重压力，成本亦面临下行压力，后市或震荡偏弱，逢高空思路。
聚乙烯：6月4日，L2509合约收于7049元/吨，+76元/吨，持仓55.5万手，减少1.1万手。薄膜现货方面，华东低压：7921元/吨（-20元/吨），华东高压：9128元/吨（+7元/吨），华北线性主流：7311元/吨（-12元/吨）。聚乙烯产能利用率由77.62%跌至76.52%。今日暂无装置检修重启，今日新增广东石化HDPE装置检修。短期来看，检修损失量有所增加，供应压力减少，下游在需求淡季情况下无明显支撑，但由于成本端原油有所支撑，价格难有明显下降，预计聚乙烯震荡。
聚丙烯：6月4日，PP2509合约收于6948元/吨，+59元/吨，持仓量51.3万手，减少0.9万手。拉丝现货方面，华东市场：7057元/吨（+2元/吨），华北市场：7136元/吨（0元/吨），华南市场：7281元/吨（-13元/吨），西北市场：7042元/吨（0元/吨），美金市场：930美元/吨。聚丙烯产能利用率由75.89%涨至77.66%，较上周五上涨0.68%。近期生产企业检修装置高位，但6月两套PP装置存在投产预期，供应面表现充裕。在淡季背景下基本面供需矛盾难有明显改善，市场交投氛围冷清，下游工厂采购积极性欠佳，多低价刚需补库。预计聚丙烯震荡。
烧碱：6月4日，烧碱主力合约收盘2367元/吨，跌幅1.95%。供应方面，5 月 30 日当周烧碱开工率为 84.1%，较上周期开工率上升 1.6%。液氯方面，截至 5 月 30 日山东液氯价格为-100 元/吨，较前期上涨 100 元/吨，涨幅 50%。库存方面，5 月30 日当周全国液碱库存为 39.26 万吨，环比下跌 2.08%。需求方面，氧化铝价格反弹。山东主力下游采购价多次提涨，送货量涨幅明显。氧化铝价格受氧化铝大厂检修及铝土矿端的扰动影响价格反弹明显。 综合来看，烧碱处于强现实弱预期格局。周内山东液碱现货均价上涨至 870 元/吨，涨幅3.57%。山东主力采购下游送货量上涨明显，尽管 6 月份烧碱检修整体偏多，但在整体利润较好的情况下，氯碱厂整体保持较高的开工负荷，且下半年烧碱有新装置投产。在氧化铝新增装置投产之后，烧碱需求可能带来边际走弱。
甲醇：6月4日，甲醇主力合约收盘价2270元/吨，涨幅2.39%。从供应来看，本周未有新的装置进入检修状态，榆林凯越、宁夏宝丰、山西永鑫等装置依旧处于检修中。需求层面，传统需求的综合开工率持续下降，周内 MTBE 开工率明显回落，醋酸开工率有所回升，其他下游开工率变化不大，内地由于节前下游主动备货后库存处于高位，采购情绪较为低迷；盘面价格呈现冲高回落态势，关税带来的阶段性利多利好释放后，价格回归供需驱动逻辑，进口增量预期仍对价格形成压制，不过周内港口库存因到港货物流向企业导致显性库存累积不明显，累库速度较慢，基差小幅反弹，但供应增量较为明确，短期预计甲醇市场维持震荡偏弱走势。
纸浆：SP2507合约收盘价-70至5298元/吨，环比-1.3%。进入现货月SP7-9移仓出现带动盘面反套。上周关税反复带动纸浆近月合约先涨后跌，SP07-09月间差小幅回落，周内针叶供应端利好较多，如凯米浆厂检修5周，瑞典罢工，竹浆发布涨价函等，收窄针叶供应。基本面上看，4月南美三国阔叶发运环比走弱，参考船期以及需求季节性偏弱下，短期港口库存的新到港压力仍或较大，但往后海外给到的阔叶出口体量波幅有收窄迹象。需求端上，当下处于纸张行业的淡季，白卡纸连发涨价函且出货明显增加，生活纸及文化纸价格有所走弱，周内下游纸价企稳，新增订单有限。库存上，国内200万吨以上的港口库存常态化已在盘面计价，欧洲港口库存4月有所去库。后市看，当前纸浆总持仓偏低，宏观反复给到近月以较大的波动，而远月整体企稳，宏观不确定性及造纸季节性淡季难以打开上行空间，策略上我们建议观望。
天然橡胶：RU2509环比+1.4%至13655元/吨。交易所仓单新规提升逼仓风险，此外宏观上中泰橡胶零关税协商、欧盟对中国轮胎的反倾销调查等不确定性因素仍有扰动，周内天胶跌幅扩大拖累原料价格重心下移，原料端呈短期上量节奏偏慢但胶价拖累价格的矛盾。基本面上，供应端截止2025年4月我国累计进口橡胶221万吨，累计同比+25%，目前海内外产区虽面临多雨割胶不畅，但产区多雨过后供应上量预期升温，原料压力逐渐显现，供应量预期增加确定性较强。需求端，关税对轮胎出口并未存在实质性解绑，全球仍面临着关税壁垒的抬升，周期内多数轮胎企业装置运行平稳，部分企业月底存检修计划，另有少数企业存减产现象，拖拽轮胎企业产能利用率环比下行。综合来看，季节性走弱的供需基本面确定性较大，无非是节奏问题，周内原料支撑不足，成本塌陷下天胶价格跌幅扩大，市场供增需弱表现下缺乏强有力向上驱动，不排除节后天胶市场资金继续博弈，胶价仍有继续走弱风险。
PX—PTA：PX日间收盘价为6578元/吨，较上一交易日-0.87%，PTA收盘价为4670元/吨，较上一交易日-0.78%。日内期价重心持续下移，夜盘收到成本端走跌明显影响，PX与PTA跌幅分别为1.13%与1.28%。PTA现货价格-35在4870元/吨，现货基差-14在2509+195。PX收在825.33美元/吨，PTA现货加工区间参考390.89元/吨。PTA产能利用率较上一工作日持平在80.13%。PX国内暂无新装置变动，但韩国SK仁川130万吨PX装置重启，恢复至7成以上，供应端趋于宽松，下游聚酯终端已启动减产，需求跟进不足。下游聚酯样本企业综合产销率38.9%，较上期下降4.40个百分点，采销持续偏弱。综合来看，目前PX与PTA均存在供应宽松预期，成本端原油短期偏弱，综合来看期价震荡偏弱。
MEG：EG主力合约收盘价在4292（-0.83%）元/吨，华东自提价格在4478（0）元/吨，华南短途送到价为4480（-50）元/吨，CFR中国价格在513（-7）美元/吨。日内乙二醇总开工3.54%（0)，一体化53.75%（0)；煤化工53.19%(0)。华东主港库存为56.03万吨，环比上个统计周期降1.64，持续去库。成本端油价震荡，煤炭价格存在一定反弹，煤制利润小幅走跌，较上一工作日下降0.8%，石脑油利润小幅增加，较上一工作日上涨3.4%。装置方面今日存在美国一套70万吨/年的乙二醇装置，目前升温重启中，海外存在供应宽松预期。市场或提前交易增产宽松预期，日内乙二醇期价持续下行。综合产销率38.9%，较上期下降4.40个百分点，采销持续偏弱。综合来看预计以震荡偏弱为主。
纯碱：纯碱现货方面，华南地区轻质纯碱均价为1550元/吨，重质纯碱均价为1600元/吨；东北地区轻质纯碱均价为1450 元/吨，重质纯碱均价为 1500 元/吨，沙河地区重质纯碱均价为1260元/吨。核心逻辑：国内纯碱市场走势淡稳，价格窄幅波动，个别企业阴跌。装置运行稳定，暂无新增检修。下游需求一般，按需为主，原材料库存有望增加，低价补库增加。市场情绪偏弱，驱动不强。纯碱09合约收盘价格1225元/吨，期货价格低位震荡上行，纯碱开工率83.95%，装置负荷稳步有涨。综上所述，今日国内纯碱市场行情暗淡，市场交投气氛一般。装置检修企业少，且个别企业即将结束，供应有望进一步增加。，近期纯碱行业开工负荷提升，货源供应量增加。下游需求不温不火，按需为主。预计，短期纯碱走势震荡偏弱，价格阴跌调整。
玻璃：玻璃现货方面，沙河迎新均价为1150元/吨，河北长城均价为1120元/吨，河北望美均价为1163元/吨，湖北地区5mm白玻均价为1030元/吨。在产销率方面，昨日整体市场综合下降了6%，达到了93%。核心逻辑：国内浮法玻璃原片市场成交偏弱整理，湖北部分走低1-2元/重量箱，其他区域主流暂稳。市场供需结构偏弱，市场观望较为浓厚，中下游继续保持刚需提货节奏。需求端方面，玻璃加工厂订单无明显变化，正处季节性淡季，维持刚需提货。供给方面，近期浮法厂库存压力不减，出货整体仍存压力。综合来看，当前市场刚需持续乏力，下游按需提货，浮法厂库存偏高，市场供需结构偏弱，多数浮法厂或稳价出货，局部成交或显灵活；假期至今厂家价格多有所下调，下游订单多较为有限，对原片采购谨慎。市场供应不减，需求无改观下，业者观望情绪较浓。浮法白玻主流价格稳定，时下中大型加工厂订单表现尚可，浮法厂库存相对较大，月底月初出货降库为主，预计短期价格震荡偏弱运行。
（文章来源：中财期货）
