沪金及沪银
关税政策变动，黄金价格盘前回调
今早消息，美国国家贸易法院支持对特朗普“解放日”关税实施永久禁令，该禁令将立即阻止进一步的关税征收，已经支付的关税也可以退还。特朗普随即申请上诉。美元、美股双双反弹。虽然大周期仍利多金价，但短期市场避险情绪波动较大，易受关税、地缘、以及资本市场波动的影响，金价均线支撑较强，但进一步向上动力待积累。策略上，现阶段金价追涨风险极高，建议维持回调后买入，或者卖出虚值看跌期权。白银价格整体跟随金价波动，但金银比偏高，且美国经济表现韧性，白银下方支撑较明确，仍可卖出虚值看跌期权。
沪铜
美元小幅反弹，铜价受拖累
昨日铜价全天震荡走弱。宏观方面，美联储会议纪要显示，通胀风险仍存，经济前景的不确定性“异常高”，美联储将继续采取“谨慎态度”。美元指数走势偏强，运行至100上方。供给方面，矿端紧张格局难有转变，低冶炼加工费结构延续。需求方面，预期仍受到宏观面影响较大，整体偏谨慎。综合来看，当前海内外宏观均有较大不确定性，虽然矿端供给偏紧格局明确，但需求预期不确定性较高，短期来看，金融属性或对价格影响较大。
沪铝及氧化铝
期现价格继续分化，氧化铝仍存分歧
昨日氧化铝价格早盘震荡运行，午后出现回落，夜盘延续弱势，运行至2950附近。沪铝继续在区间内窄幅震荡。宏观方面，美联储会议纪要显示，通胀风险仍存，经济前景的不确定性“异常高”，美联储将继续采取“谨慎态度”。美元指数走势偏强，运行至100上方。氧化铝方面，几内亚矿石扰动担忧阶段性减弱。国内方面，企业利润好转带动市场复产及投产预期走强，但现货价格仍表现相对坚挺，根据MYSTEEL报价，仍在持续上调。沪铝供给约束明确，但需求仍谨慎。综合来看，氧化铝供给端短期与中长期分歧仍存，且海外矿石政策仍有较强不确定性，价格或有反复。沪铝短期方向性驱动有限，或继续延续震荡。
沪镍
印尼RKAB消息扰动再起
在印尼镍矿RKAB审批配额放量的消息面影响下，昨日镍价大幅下挫，跌破12万元/吨的前期支撑位，夜盘继续下探后收回部分跌幅。从基本面来看，镍过剩格局依旧明确，矿端仍有季节性放量预期，前期卖出看涨期权策略可继续持有，但资源国政策扰动频发，印尼RKAB消息变数较多，新单不宜追空。关注印尼矿端实际放量情况。
新能源金属
碳酸锂
供给收紧幅度有限，冶炼厂累库压力不减
辉石料产线开工积极性不佳，盐湖产能则持续放量，供给收紧程度相对有限，而需求传导效率逐级递减，新能源车零售虽受益于政策刺激，中间环节电芯库存积累、出货不畅，正极企业排产亦难有显著增量，下游原料采购意愿并不强烈，冶炼厂库存累库至新高，宽松基本面仍然利空锂价。
硅能源
供应端在下月有较大幅增长预期，整体仍维持空配思路
工业硅供应方面，随着大厂复产，预计5月库存去化困难，如果后续大厂保持高开工且西南丰水期开始复产，则库存消化更困难，因此供需面看仍缺乏向上驱动。需求方面，西南多晶硅企业开工意愿相对不强，后续预计7月开工，可能出现等量代换或者减量代换情况，对工业硅需求的拉动能力较小。总体而言，短期内供应端有复产预期、且需求带动不足，硅价仍然承压，后续关注丰水期西南地区开炉情况。
（文章来源：兴业期货）
