Wind数据显示，截至5月14日收盘，A股银行板块总市值突破14万亿元，再创历史。同时多只银行股刷新上市新高价。
分析银行板块上涨原因，业内人士认为，主要归因于三方面，一是无风险利率下行，股息率优势进一步凸显；二是政策引导险资入市，中长期资金可期；三是公募基金高质量发展，强调业绩基准。下一步，银行板块还会上涨多久？
银行指数年内累计涨幅超9.49%
截至5月14日收盘，宁波银行26.32元/股、郑州银行2.00元/股均涨超3%。此外，建设银行、农业银行、兴业银行、光大银行、中信银行、成都银行、江苏银行、上海银行、北京银行、交通银行、浦发银行等均再创历史新高。
Wind数据显示，截至2025年5月14日，银行指数在2025年内累计涨幅超9.49%。
市场分析认为，此轮银行股价上涨与近期一系列政策有关。5月7日，各部委负责人宣布了一揽子稳定市场预期的金融政策，其中全面降准0.5%、政策利率下调10bp等。鑫元基金方面分析认为，上述政策意味着后续的无风险利率还将有进一步下行的空间，银行作为防御属性高股息资产的性价比进一步凸显。
同时，早在今年1月23日，六部门联合发布了中长期资金入市新规，明确规定公募基金未来三年每年A股持仓增长10%，险资新增保费30%投入A股，实施三年以上长周期考核，强化价值投资导向，助力市场稳定运行。5月，国家金融监督管理总局再次表示下一步将进一步扩大保险资金长期投资试点范围，近期拟再批复600亿元，为市场注入更多增量资金。
据光大证券不完全统计，今年以来，险资已6次举牌银行股。截至一季度末，险资对银行股的持股数量为278.21亿股，合计持股市值达2657.8亿元，持股数量和市值均在险资持股行业中位居首位。险资的密集布局反映了长线资金对银行股长期分红能力及政策红利的认可。
5月7日，中国证监会发布了《推动公募基金高质量发展行动方案》，其中提到建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制，强调业绩比较基准的约束作用。鑫元基金方面指出，目前约60%的主动偏股混合型公募的业绩比较基准是沪深300和中证800，而相对于业绩比较基准而言，很多公募都是低配银行股，因此未来一段时间内，红利低波风格可能会因部分基金调仓而受到更多关注。
兴业证券在5月14日的最新报告中指出，公募新规引导资产配置向沪深300靠拢，由于与业绩基准巨大的“配置缺口”，公募基金将不得不增加银行股比重。
另外，邮储银行研究员娄飞鹏告诉《中国经营报》记者，近日，七部门发文将金融资产投资公司（AIC）股权投资试点范围扩大到18个城市所在的省份，支持保险资金参与金融资产投资公司股权投资试点，这直接弥补了银行的短板。
业绩稳健支撑长期配置价值
至于银行板块的涨势能否延续，某分析人士告诉记者，可以考虑三方面抑制银行股价的原因。一是经济复苏不及预期：若消费、出口等数据疲软，企业盈利修复放缓，银行信贷需求可能回落，资产质量担忧重现。二是净息差压力：存量房贷利率下调、LPR下行等因素可能持续压缩银行净息差。三是外部风险：美联储加息周期延长、地缘政治冲突等可能引发外资流出，压制A股整体估值。
开源证券方面分析认为，银行板块红利稳固可持续，稳增长驱动顺周期，看好银行板块长期资金增配价值以及稳增长政策发力下的银行估值修复。该机构预计2025年银行业绩表现基本稳定，营收和净利润增速稳步回升。信心主要来自信贷节奏前瞻但结构优化，套利性质信贷水分减少；息差回落幅度优于预期；零售风险释放接近尾声；累计浮盈兑现、存量债券流转等支撑非息收入。
另外，娄飞鹏告诉记者，中美经贸谈判结果超出市场预期等国际冲击因素出现新的转机，有助于更好推动我国经济持续恢复向好，对市场主体扭转预期有积极作用，也为银行更好地服务实体经济带来更大的市场空间，从而导致银行股股价上涨。
（文章来源：中国经营报）
