周三A股三大指数集体上涨，创业板指以1.01%领涨，上证指数则重回3400点上方。沪深两市成交额为1.32万亿元，较上一交易日放量252亿元。盘面上，大金融集体爆发，航运港口多股涨停，化工股持续活跃。相反，光伏、贵金属、军工电子等板块跌幅居前。
01
银行板块历史纪录
具体到盘面，大金融周三集体走强，其中银行板块的A股市值突破10万亿元，刷新历史纪录。保险板块中最新市值3644亿元的中国人保涨停，盘中封单金额最高时近14亿元。证券板块的红塔证券、锦龙股份亦是涨停收盘。
有观点认为，金融股的走强，主要是《推动公募基金高质量发展行动方案》中有关于业绩基准与薪酬挂钩的表述，正在迫使基金经理们增加对金融股的配置。
对此，财联社向多方求证并汇总业内人士观点认为，金融股的强势，更多在于资金博弈的结果：一是包括外媒在内的各种传闻引发炒作资金跟风买入；二是《保险资金运用管理办法》修订放宽权益类资产风险因子，引发新一轮配置潮，近期机构资金流入大金融板块增多。
至于公募基金经理向业绩比较基准靠拢的说法，财联社采访业内人士表示，不排除的确有公募基金经理基于跑不赢业绩比较基准的担忧而跟风买入银行、保险等防御板块，加之此前公募在大金融板块配置相对较低，公募改革提出基准偏离要求和盈利客户比挂钩，客观上会使基金经理偏好选择偏中高股息板块。总的来看，因公募基金经理集中、一致调仓引发大涨的判断并不成立。
当然了，据中泰证券统计，从2025年一季报来看，主动权益基金对金融板块确实处于整体欠配状态，其中中国平安、招商银行、兴业银行等欠配明显。
图片来源：中泰证券
华西证券和国金证券也都有“公募基金低配金融股”的类似观点。华西证券按照最新的数据（2025年一季度）统计，公募在银行板块的配置比例大约3.49%，相较于沪深300指数权重低配9.99个百分点，相较于中证800指数权重低配6.99个百分点。
而国金证券的统计显示，与沪深300比较，公募基金最低配的两个行业是银行和非银，分别低配10.5个百分点和9.7百分点；与中证800相比，非银和银行分别低配8.6个百分点和8.2个百分点。
02
港口航运爆发
除了大金融，周三受中美关税调整正式生效带动，港口航运、物流板块爆发。国航远洋、华光源海30CM涨停，中远海发、锦江航运、宁波远洋也是涨停收盘。整体而言，港口航运、物流板块周三有17只个股涨停。
据新华社报道，为落实中美经贸高层会谈的重要共识，中方自2025年5月14日12时01分起，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施。而美东时间5月12日，美方发布行政令，宣布自美东时间5月14日0时01分起调整对华加征关税措施。
中金公司表示，美国供应链库存需求或集中增长，带动运货量需求超预期改善，当前运力供给下，运价有上行可能。
信达证券表示，关税减免幅度远超市场预期，叠加欧美传统运输旺季临近，货主企业出于降低关税成本和赶工交货的双重考虑，可能集中启动“抢运”操作，短期内亚欧、跨太平洋航线货量或现脉冲式增长。
高盛分析师Philip Sun也认为，面对这90天的关税暂缓期，中国出口商和美国进口商会有多急切地争相下单。Sun还大胆的预测，“未来90天，中国的出口将爆火。‘抢先’将成为关键词”。
03
市场进入阶段性“蜜月期”？
整个市场而言，大同证券认为，在国际形势整体趋于稳定的情况下，国内强有力的支持政策持续落地显效，市场有望进入阶段性“蜜月期”，稳步上行概率较大。配置策略上，仍建议哑铃型策略，一方面，把握科技、消费、金融板块的政策性机会，另一方面，仍可保留红利板块的配置，以应对可能存在的不确定性风险。
而中金公司指出，尽管4 月以来的关税冲击导致中国股票回调，但现在已经收复跌幅，中长期维度仍坚定看好中国资产重估。短期来看，建议中国股票配置稳中求进，以高股息与内需政策受益标的作为阶段性底仓。
仅供投资者参考，不构成投资建议
（文章来源：东方财富研究中心）
