近日，亚马逊、谷歌、微软、Meta等国际科技巨头发布的一季度数据均显示，其资本开支显著增加，主要用于AI和云服务的基础设施建设。中国科技龙头亦加大在AI和云计算领域的投入。
当地时间5月1日，亚马逊发布2025年一季度财报。一季度，亚马逊现金资本支出243亿美元，同比增长74%。“2025年资本支出或达1000亿美元，绝大部分将用于AI和云服务AWS。”亚马逊方面透露，AI是千载难逢的商业机会，将在行动上加大对AI的投资力度。
一季度，谷歌的资本开支高达172亿美元，同比增长43%，主要用于投入服务器、数据中心等基础设施建设。此外，谷歌维持了2025年750亿美元的资本开支指引。
5月初，微软发布2025财年第三季度（截至2025年3月31日）财报，其资本支出达167.5亿美元，同比增长53%，主要用于扩建数据中心和采购AI芯片。2025年全年，微软计划资本开支高达800亿美元，并致力于在2026年前将AI训练算力提升5倍。
Meta一季度资本支出136.9亿美元，同比增长103.7%。该公司将全年资本支出的范围从600亿美元至650亿美元之间上调到640亿美元至720亿美元之间，主要用于生成式AI及核心业务方面的投资。
中国头部科技厂商同样发力AI领域。
腾讯正在重塑AI战略。公司管理层表示，2025年计划进一步增加资本支出，预期资本支出占收入的比例为低两位数百分比。若按照2024年腾讯营收及低两位数百分比（10%至20%）中值15%计算，2025年腾讯资本支出或达千亿元级别。
“阿里巴巴将不遗余力加速云和AI硬件基础设施建设，助推全行业生态发展。”阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，未来3年，阿里将投入超3800亿元，用于建设云和AI硬件基础设施，总额高于过去10年总和。
海内外巨头齐发力，相关产业链受到提振。哪些细分赛道会迎来利好？
长江证券表示，核心环节如云及IDC、AI Agent、AI+算力等，配套环节如柴发机组、燃气轮机、服务器电源、AIDC电气设备等，这些赛道值得关注。
市场咨询机构Omdia首席分析师王珅表示，国内产业链向北美四大厂商提供出货的话，主要机会点在OCP相关电源设备和液冷供应链上。从目前北美大厂数据中心的基础设施技术路线来看，随着北美厂商加大资本开支，OCP相关设备和液冷设备的需求将显著增加。
例如，AI服务器电源架构、电池备份单元、母线排以及与液冷相关的泵、传感器、精密阀门等设备的需求都将大幅提升。虽然这些设备的主要供应商多为欧美厂商，但其产业链中仍有不少环节在中国。
“国内的机会主要体现在DeepSeek相关推理设施需求以及各大厂商算力训练。在技术路线上，国内厂商也将逐渐向OCP或ODCC的规范靠拢。”王珅说。
（文章来源：上海证券报）
