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创业板两大估值指标接近历史底部 成长股或迎冬播好时机
11-15 06:31   来源 : 上海证券报
摘要
【创业板两大估值指标接近历史底部 成长股或迎冬播好时机】伴随业绩整体回暖及估值接近历史底部,创业板重新获得不少基金的青睐。数据显示,截至11月13日,7月中旬以来成长风格基金平均净值增长率为12.74%。与此同时,创业板的最新市盈率和市净率指标已接近历史底部。在业内人士看来,创业板的投资价值已逐渐显现,在今年剩下的两个月及明年的投资布局中,成长股可以作为重点考虑方向。

伴随业绩整体回暖及估值接近历史底部,创业板重新获得不少基金的青睐。数据显示,截至11月13日,7月中旬以来成长风格基金平均净值增长率为12.74%。与此同时,创业板的最新市盈率和市净率指标已接近历史底部。在业内人士看来,创业板的投资价值已逐渐显现,在今年剩下的两个月及明年的投资布局中,成长股可以作为重点考虑方向。

成长风格基金业绩明显回升

2015年6月,创业板指数突破4000点大关,此后便开始剧烈回调。截至11月14日,创业板指数为1896点,较最高点跌50%以上。在此过程中,曾经扎堆持有成长股的基金陆续撤离。据东方证券统计,截至三季度末,公募基金的创业板持仓占比仅为12.91%,环比下降0.78%,创下2013年第四季度以来的基金创业板仓位配置最低值。

不过,7月中旬以来,低迷的创业板走出一波漂亮的反弹行情。资讯数据显示,截至11月14日,创业板指数近4个月累计上涨16%。与此同时,成长风格基金的业绩也明显回升。据统计,目前市场上以成长股为主要投资标的的偏股型基金共有137只,这些基金7月中旬以来的平均净值增长率达到12.74%。其中,易方达新兴成长灵活配置、上投摩根成长动力、国泰成长优选等多只基金的涨幅均超过20%。

三季报数据显示,上述基金均持有较大比例的创业板个股。以易方达新兴成长灵活配置为例,截至三季度末,该基金十大重仓股中有沃森生物先导智能南大光电赢合科技4只创业板股票。基金经理宋昆表示,考虑到新能源、新能源汽车等行业不仅符合未来社会和科技的发展趋势,而且有利于拉动国内经济增长、促进经济转型,三季度继续对这两个产业链中的优质公司进行了布局。

冬播时点或已临近

虽然尚未出现明显的看多信号,但在今年剩下的两个月及明年的投资布局中,不少基金公司已开始将成长股作为重点考虑方向。

“随着创业板持续调整,其投资价值也逐渐显现。从历史估值水平来看,目前创业板指数最新市盈率和市净率指标已经接近历史底部,具备较好的安全边际。”华夏创业板ETF拟任基金经理徐猛表示。在他看来,IPO常态化对中小盘股票的负面影响也已经基本消化,而减持新规平滑了对市场的冲击,加上部分创业板公司之前公布的半年报业绩亮丽,这一系列利好因素使创业板重获市场关注。

北京一位基金经理表示,创业板公司的业绩从2016年一季度高点,一直跌至今年上半年末。与之相反的是,主板公司的业绩从2016年二季度低点开始显著提升。这一巨大反差是今年A股市场呈现抱团大蓝筹现象的主要原因之一。

不过,现在的情况已经发生改变。上述基金经理表示,创业板、中小板的业绩增速从2017年三季度开始明显回升,而创业板的盈利改善使得今年四季度的行情不会过于悲观。伴随投资机会的扩散,整个市场会朝着更加健康和良性的方向发展。

九泰基金宏观策略研究组组长王义发认为,创业板表现好转,既与整体市场环境转暖有关,也与创业板经过近两个季度的调整后估值更为合理分不开。

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数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2017-11-14

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【延伸阅读】

从深化供给侧改革看创业板投资机会

我国正处在深化供给侧结构性改革,加快建设创新型国家的关键时期,以新兴产业为主的创业板市场大有可为。从4000多点到目前的1800多点,经过两年多的调整,创业板指数估值已经接近历史底部,渐现投资机会。

大有可为创业板受益于新经济

当前,我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期。创业板市场顺应历史潮流,承载着这一大国使命。创业板充分发挥资本市场的资源配置功能,推动经济发展方式转变,拉动民间投资,引导社会资源向具有竞争力的新兴行业、创新型企业集聚,培育新的经济增长点,推动产业结构调整升级,增强经济发展的协调性和可持续性。

创业板作为中国新经济的代表,代表中国经济的发展方向,受益于中国经济转型,受益于新经济的技术进步,受益于小康社会实现过程中的消费升级。

推出八年培育一批龙头企业

深交所数据显示,从2009年10月30日创业板正式启动,到现在(截至2018年11月8日)上市公司696家,占上市公司总数量的20%,总市值5.5万亿元,占A股总市值的9.5%。八年来,创业板市场规模快速增长,逐渐形成了支持创业创新的市场特色,培育了鼓励创业创新的制度环境。

可以说,创业板公司营业收入始终保持稳定增长,成为新常态下经济调速不减势的稳定器和发展动力转换的新引擎。WIND数据显示,过去八年来,创业板公司平均收入规模由2009年的3.05亿元增长至2016年的12.96亿元,年复合增长率达23%;平均净利润由2009年的0.58亿元增长至2016年的1.5亿元,年复合增长率达15%。

在板块整体业绩向好的同时,一批优秀公司脱颖而出,培育出一批龙头企业,成为各行业的标杆。根据WIND数据,在2016年之前上市的492家公司中,23家公司上市后净利润复合增长率超50%,89家公司净利润复合增长率超30%。

回调两年估值接近历史底部

2015年6月,创业板指数突破4000点,此后开始回调,经过两年多的调整,创业板指数目前只有1800多点,最新市盈率和市净率指标分别为41倍和4.4倍,已经基本接近历史底部,相对低的估值水平代表着投资创业板已经具备较好的安全边际,投资风险更小。

而且,创业板成份股依旧保持高增长趋势---从基本面来看,在2014—2016年,创业板指数的营业收入、净利润增长率均高于其它宽基指数,净利润的复合增长率接近40%,创业板高成长特性有望持续,进而能够进一步提升板块盈利空间,在当前指数估值水平已经较为合理背景下可以提升上市公司企业价值。(来源:中国网财经)

基金配置创业板占比创4年新低

今年三季度内,基金再次减持创业板。据东方证券统计,今年三季度末,基金对创业板配置占比12.91%,环比下降0.78%,达到了近四年以来的最低。截至11月3日,四季度以来,创业板指数下跌1.82%,而沪深300指数上涨4.07%。

《证券日报》基金新闻部记者统计发现,虽然创业板整体表现不佳,但仍有2只个股10月份以来涨幅超过了30%。值得注意的是, 工银瑞信和宝盈基金旗下均有2只基金巧选“创业牛”,短短1个月合计浮盈4519.52万元。

截至11月3日,江丰电子立昂技术分别上涨了36.36%和31.18%。记者发现,工银瑞信黄安乐管理的2只基金重仓江丰电子,分别浮盈1723.83万元和77.58万元,宝盈基金李建伟管理的2只基金重仓立昂技术,分别浮盈1697.54万元和1020.57万元。

三季度末基金持创业板

比例降至近4年以来最低

三季度内,创业板曾迎来一波超10%的反弹,但是并未能吸引基金加大配置。据东方证券研报,今年三季度,基金对创业板的配置比例达到了近四年以来的最低。三季度末,基金重仓股中,主板配置占比62.72%,环比提高1.36%,同时,中小板配置占比24.37%,环比下降0.58%,创业板配置占比12.91%,环比下降0.78%。其中,基金的创业板仓位已经是2013年四季度末以来的最低值。

《证券日报》基金新闻部记者据东方财富choice数据统计,今年三季度末,基金共持有343只创业板个股,442只中小板个股。剔除三季度成立的次新股以后,基金三季度新进或加仓了162只创业板股、222只中小板股,其中,基金增持或新进数量超过1000万股的创业板股有17只,中小板股有39只,合计56只。

中小创个股中,基金增持数量最多的是分众传媒,三季度末,113只基金合计重仓持有该股7.25亿股,占流通股比例为12.49%,较二季度末增加4.9亿股。另外,基金持有市值最高的是欧菲光,三季度末213只基金合计持有该股市值为90.22亿元,合计持有该股4.26亿股,占流通股比例为16.58%,较二季度末增加5179.56万股。截至11月3日,分众传媒和欧菲光四季度以来上涨18.41%和6.42%,年内上涨20.35%和64.85%。

四季度以来至11月3日,创业板指下跌1.82%,中小板指数上涨2.58%,基金重仓的343只创业板股平均跌幅为3.43%,跑输创业板指数1.61个百分点,基金重仓的442只中小板平均跌幅为2.09%,跑输中小板指数4.67个百分点。据华创证券统计,今年三季度,创业板净利润同比增长8.8%,中小板净利润同比增长23.6%,分别较业绩最好的深证主板低22.6个百分点和7.8个百分点,三季度深证主板净利润同比增加31.4%。

星石投资认为四季度市场风格仍然是“追求业绩+以大为美”。目前的业绩状况、流动性状况并不支持市场风格全面转向小盘股,未来市场风格将仍是“追求业绩+以大为美”,大盘股仍有不错的投资机会,部分业绩向好的小盘股也会有结构性机会。

重仓江丰电子

工银瑞信黄安乐浮盈1800万元

虽然创业板整体表现不佳,但是四季度以来,仍有2只个股涨幅超过30%。截至11月3日,江丰电子和立昂技术四季度以来分别上涨了36.36%和31.18%,这2只股均为次新股,分属有色金属和通信板块。这2只个股在三季度末分别被3只和7只基金重仓持有。

3只重仓江丰电子的个股中,有2只均为工银瑞信基金经理黄安乐管理的基金:工银瑞信主题策略混合和工银瑞信国家战略股票。江丰电子被这2只基金分别重仓持有99.99万股和4.5万股。截至11月3日,这2只基金年内收益率分别为19.55%和23.03%,10月份以来收益率为3.72%和2.18%。按三季度末2只基金持有江丰电子数量测算,四季度以来2只基金分别浮盈1723.83万元和77.58万元,合计浮盈1801.41万元。

记者发现,黄安乐比较偏爱中小创,工银瑞信主题策略混合和工银瑞信国家战略股票的前十大重仓股中,中小创板块个股分别有8只和7只,合计占基金净值比分别为39.42%和40.59%。其管理的另外3只偏股基金的前十大重仓股中,也是以中小创居多。他表示,三季度内增加配置了低估值性价较好的银行、高成长的新能源汽车产业链中的电池设备和电池材料、受益于供给收缩的基础化工,低估值增长稳定的传媒等几个板块的配置,减持了建筑、通信、计算机、轻工、医药、保险等行业。

最看好立昂技术的是宝盈基金李建伟,其管理的2只基金是持有立昂技术数量最多的2只。三季度末,宝盈核心优势混合和宝盈先进制造混合分别持有该股166.1万股和99.86万股,占流通股比例分别为6.46%和3.89%。立昂技术分别位列2只基金的第四大重仓股和第三大重仓股。按三季度末的持股数据,2只基金持有该股分别浮盈1697.54万元和1020.57万元,合计浮盈2718.11万元。截至11月3日,这2只基金年内收益率分别为-0.96%和-4.89%,10月份以来收益率分别为-2.55%和-3.45%。(来源:证券日报)

(原标题:创业板估值指标接近底部 成长股或迎冬播好时机)

编辑:东方财富网
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